CFP真题:期权的内在价值与期权价值

您所在位置:首页 > CFP考试 > 真题解密   发布时间:2016-10-18   阅读数:   评论:0

[导读] 本篇给学生准备了两道关于期权的真题,考点是期权内在价值的判断和期权价值的影响因素。

  指点迷津:期权价值是指期权的现值,不同于期权的到期日价值。

      期权价值=内在价值+时间溢价
 
  期权的内在价值,是指期权立即执行产生的经济价值。内在价值的大小,取决于期权标的资产的现行市价与期权执行价格的高低。
 

 价值状态

 看涨期权

 看跌期权

 实值期权

 标的资产的现行市价>执行价格

 标的资产的现行市价<执行价格

 虚值期权

 标的资产的现行市价<执行价格

 标的资产的现行市价>执行价格

 平值期权

 标的资产的现行市价=执行价格

 标的资产的现行市价=执行价格


一个变量增加(其他变量不变)对期权价格的影响

 变量

 美式看涨期权

 美式看跌期权

 欧式看涨期权

 欧式看跌期权

 股票价格

 +

 -

 +

 -

 执行价格

 -

 +

 -

 +

 到期期限

 +

 +

 不一定

 不一定

 股价波动率

 +

 +

 +

 +

 无风险利率

 +

 -

 +

 -

 红利

 -

 +

 -

 +

  
     1、某看跌期权的标的资产现行市价为20元,则该期权处于()。

 
  A.实值状态       B.虚值状态
 
  C.平值状态       D.不确定状态
 
  答案:A
 
  解析:对于看跌期权来说,资产现行市价低于执行价格,称期权处于“实值状态”(或溢价状态)或称此时的期权为“实值期权”(或溢价期权)。
 
  2、下列有关期权价格影响因素中表述正确的有()。
 
  A.到期期限越长,期权价格越高
 
  B.股价波动越大,期权价格越高
 
  C.无风险利率越高,看涨期权价值越低,看跌期权价值越高
 
  D.预期红利越高,看涨期权价值越高,看跌期权价值越低
 
  答案:B
 
  解析:选项A的结论对于欧式期权不一定成立,对于美式期权才成立。选项C、D均说反了。

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